市场预期修正，钢价震荡休整。需求端，中央城市工作会议强调城市发展已从“大规模增量扩张阶段”进入“存量提质增效阶段”。受此影响，钢材需求预期回归常态。供应端，虽然钢厂利润趋于改善，但随着控产力度的增强，钢材产量收缩预期也随之而增强，供给压力有望逐步缓解。总体而言，随着宏观政策效用的持续释放，以及供应收缩预期的增强，短期内，钢材价格预计仍将延续震荡上涨的状态。
供需边际收敛，矿价支撑增强。需求端，钢厂检修减产力度提升，铁水产量持续下降，铁矿需求边际转弱。供应端，海外矿山发运量环比持续下降，供应边际收缩，供应压力逐步缓解。库存端，铁矿整体库存稳中趋降，库存压力逐步释放。总体而言，铁矿供需趋于平衡，随着宏观政策效用的持续释放，铁矿供需预期随之而逐步改善，矿价支撑增强。短期内矿价预计将延续震荡上涨行情。
供应端受蒙煤通关量下降及那达慕大会闭关影响，5月下旬以来炼焦煤矿日产量连续6周下降，累计降幅达7.87万吨，库存跌破400万吨；需求端铁水日均产量维持235万吨高位，6月钢材出口同比增9.2%创历史纪录，焦企提涨焦价70-95元/吨并积极补库，钢厂及焦化厂库存三周回升104.83万吨，结构型好转。叠加政治局会议稳增长预期及炼焦行业协会推动反内卷提价，短期供需格局改善，价格震荡偏强。
上周五主流市场启动焦炭提涨计划，昨日已经执行。原料端焦煤延续涨势，单日涨幅20-60元不等，情绪偏强下对焦炭形成实质支撑。当前双焦供应尚未完全恢复，铁水下滑放缓，现货成交转暖，焦炭提涨启动后，期现共振格局有望延续，短期盘面易涨难跌。
我国上半年货物贸易进出口同比增长2.9%，出口增7.2%，6月进出口及单月出口、进口均同比正增长且增速回升，中欧贸易额维持高位，提振集运期市情绪。受此带动，集运期价全线%，移仓换月影响显著。现货端，SCFIS欧洲航线%，超预期，利于近月合约。即期报价上，马士基wk30开舱价上涨，运价中枢维稳，市场预期修复，短期看多热情浓。
今日甲醇期货价格震荡下行，收跌。美国对俄罗斯的制裁计划短期内不会落地，叠加OPEC+增产仍在推进，国际油价下跌。企业库存出现去库，但港口库存累库超预期。生产企业积极主动配合市场出货，买盘补货情绪尚可，企业签单情况良好，多数企业库存继续维持可控范围内。当前虽然去库速度有所放缓，但整体库存压力不大，因此对市场价格底部仍存一定支撑。虽然市场成交氛围尚可，但需求端支撑有限叠加供应回升，因此预计下周整体企业库存或呈现小幅累库可能。本周港口甲醇库存较大幅累库，外轮卸货顺利。预计港口甲醇显性外轮到货仍较为充足，港口甲醇库存或继续累库。受产区前期检修持续以及近期的部分检修预期影响，市场供给仍存下降预期。部分传统下游需求量一般，部分烯烃企业仍存采购需求。内地甲醇市场偏弱，企业竞拍成交较顺畅。港口甲醇市场上午基差维稳，商谈成交一般。部分产区库存偏低，近期仍存检修计划，烯烃企业依然存在外采预期。价格走弱后，企业整体签单情况良好，待发订单有所上涨。短期甲醇期货价格或下行空间有限。
尿素期货价格横盘震荡，小幅收涨。本周期国内尿素企业库存继续下降，近期尿素出口订单继续执行，部分尿素企业库存加速下降。国内尿素需求走弱，价格呈现下降，部分工厂出货放缓库存增加。虽然局部尿素库存涨跌不一，但整体库存仍以下降为主。受价格跌至阶段性低位影响，下游工农业刚需采购有所释放，叠加部分贸易商逢低补库操作，市场成交氛围略有回暖，形成短时缓冲行情。然而，当前尿素行业整体供需格局仍显宽松，日产量维持高位，叠加出口政策持续收紧导致外需疲软，基本面缺乏持续性上涨驱动。短期尿素期货价格或偏弱震荡。
今日纯碱与玻璃2509主力合约均低位震荡运行。隆众资讯所示，供应端，本周纯碱综合产能利用率81.32%，较上周持平。库存端，最新国内纯碱厂家总库存188.40万吨，较上周四再涨1.11%，重碱端仍是累积重心，环比再增加2.18万吨。玻璃方面，最新浮法玻璃行业平均开工率75.43%，环比上周持平，全国浮法玻璃日产量为为15.84万吨，环比上周提高0.41%。具体来看，沙河市场情绪一般，部分规格抬价幅度略走低，市场价格重心略有下移；华东市场淡稳运行，企业多数稳价为主，出货为主，而下游订单未有实质性好转下，操作维持刚需；华中市场下游加工厂拿货维持刚需，厂家今日价格暂稳；华南区域市场价格暂时稳定，需求整体未有较大起色，下游采购刚需为主。沙河产销的回落导致其现货价格在连日上行后出现回落，沙河浮法玻璃5mm大板市场现金价报1088元/吨，较昨日回落4元。截至7月15日，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比下降2.1%。7月中旬，深加工多数反馈订单基本维持前期水平，需求未见好转迹象，当下利润水平依旧偏低，少数反应订单继续下滑。目前看，最新公布的地产数据中虽部分数据降速有所收窄，但地产市场依然疲软。未来地产市场虽有提振预期，但目前政策落地仍需等待，需要谨慎看待当下建材商品的走势，避免非理性的行情变动影响节奏。短期纯碱、玻璃或继续处于低位震荡运行状态。
今日烧碱2509主力合约震荡下行。氧化铝方面，其主力下游采购节奏放缓，非铝领域刚需同样疲软。尽管氧化铝开工率短期回升至80%左右，但行业利润表现不佳，氧化铝厂采购意愿较为平淡。氧化铝主力下游企业不仅放缓烧碱接收节奏，而且在采购价格保持稳定的情况下，到货量周转效率下降，部分区域出现压车现象，被动囤货的迹象开始显现。隆众资讯最新数据显示库存已出现回升，截至今日，山东样本企业库存为12.52万吨，环比回升7.1%；江苏企业库存9.05万吨，环比回升13.6%。山东库存的累积直接反映出下游接货力度的下降。现货市场也释放出转弱信号，周末山东50%液碱价格已有所走弱，后期这一弱势行情或传导至32%液碱。由于贸易商及下游前期已完成备货，当前正处于主动排库阶段，再叠加主力下游工厂库存不断积累，市场供需矛盾已开始显性化，短期烧碱或转弱运行。
今日沥青价格下探后震荡回升，小幅收涨。美国对俄罗斯的制裁计划短期内不会落地，叠加OPEC+增产仍在推进，国际油价下跌。本周沥青厂库小幅去库和社会库存小幅累库。虽然本周期江苏新海暂无生产计划，加之华东主营炼厂降产，但山东主力炼厂均稳定生产，导致沥青产能利用率增加。周内，华东地区下游需求增加，当地改性沥青企业加工量上升，北方需求间歇变动，略有下降，改性沥青整体供应小幅提升。受高温天气影响，部分省份道路作业受阻，同时未来一周国内多数地区伴有降水天气，使得下游施工难度升级，沥青需求或有所减弱。国际原油价格偏弱震荡，成本支撑仍一般。沥青期货价格或继续走弱。
今日烯烃价格偏弱震荡，塑料收跌而PP接近收平。美国对俄罗斯的制裁计划短期内不会落地，叠加OPEC+增产仍在推进，国际油价下跌。塑料下游工厂观望气氛较浓，连续补库力度偏弱，成交放缓。其次因为近期产能利用率小幅上涨，而检修装置较少，供应陆续回归。所以库存向下传导较慢，生产企业库存和社会样本仓库库存均积累。供应有增加预期，暂无计划检修装置，而齐鲁石化600002）HDPE1和LDPE、浙江石化LDPE二期、上海赛科全密度有开车计划。其次因为下游开工率难有上涨，刚需采购有限，难有持续补库动力。所以生产企业库存预计维持上涨。PP国内装置检修仍旧集中，供应压力减缓，因此本周生产企业库存环比下降，下游延续刚需采购，贸易商样本企业库存出现小幅回落。海外递盘维持货少价高状态，国内下游接盘能力不足，港口资源难以消耗，本周期港口库存呈现累库状态。综合来看，本周整体商业库总量小幅下降。下游存在一定刚需消耗，上游延续降库思路，因此预计下周商业库存窄幅下降。原油价格存在下跌预期，成本支撑减弱。整体供需矛盾缓解有限，短期烯烃期货价格或偏弱震荡，PP或相对抗跌。
对二甲苯。国际原油近期整体企稳上行，成本端支撑偏强。供应端，上周国内PX开工率小幅下滑为84.4%，供应水平有所降低，亚洲PX装置开工率小幅下滑至73.48%，亚洲地区PX供应收紧。需求端，下游PTA装置开工小幅上涨，产量有所增多，对二甲苯供需趋于紧平衡，聚酯终端日产量整体处于缩减的状态，对二甲苯供需虽然偏紧，但终端需求一般。短期内跟随原油及成本端波动，终端聚酯需求转弱，而PX供应偏紧，短期内或偏强运行。
PTA。供应端，周内逸盛海南恢复并提升负荷，PTA装置开工率小幅上涨1.22%至80.35%。需求端，下游聚酯日产量回落，主要是由于瓶片装置开工率大幅下滑所致，长丝与短纤开工整体维持稳定，PTA工厂库存与下游聚酯工厂PTA库存继续维持在中性水平。近期下游需求拉动不足，需求端疲软状态难以支撑PX及PTA的供应收紧，短期内或随成本端波动，预计震荡运行。
乙二醇。供应端，国内上周产量为36.49万吨，较上周减少0.48万吨，环比降1.31%。煤制利润水平较好，预计煤制乙二醇供应仍有增长空间，油制乙二醇亏损扩大，预计下周产量维稳。需求端，下游聚酯日产量缩减，瓶片产量大幅降低，江浙纺织织造、印染开工率上周继续下滑，订单天数持续减少，纺织企业厂内产品库存累积。库存端，本周华东港口库存下滑至47.77万吨，库存水平仍为近几年历史同期最低水平，乙二醇到港量尚未恢复，需求一般，预计港口库存继续维持低位震荡，库存水平虽然偏低，但下游需求较弱，乙二醇短期内或偏强运行。
短纤。上周短纤现货价格走势偏弱，产销率冲高后回落。供应端，短纤开工微涨至86.6%，供应端维持稳定。需求方面，下游纯涤纱开工走弱，涤棉纱开工维稳，需求低迷，纯涤纱与涤棉纱的厂内库存均有累积，下游订单天数继续降低，短纤整体需求在减弱，终端印染、织造开工率仍处于下滑状态。当前下游需求较为疲弱，供应水平偏高，短期震荡运行。
瓶片。供应端，上周瓶片装置开工大幅下滑至71.58%，产量仍处于同期偏高水平。需求端，饮料生产旺季已过，下游需求回落。工厂库存水平累积，随着开工率下滑，预计库存水平震荡变化。由于瓶片产能近几年扩张明显，市场供应整体偏多，基本面偏弱，后市逢高或偏空运行。
纯苯方面，今日纯苯价格维持稳定，远期商谈价格上涨，成本端支撑偏强。纯苯上周开工率小幅回落至77.85%，供应收紧，华东地区港口库存环比去化，基本面好转，纯苯整体存有企稳预期。供应端，上周苯乙烯装置开工率下滑至79.21%，考虑到苯乙烯利润较好，下半年存有新装置投产预期，未来供应存有增多预期。需求端，下游3S近期对苯乙烯刚需仍在，ABS、PS、EPS产量均位于高位，ABS产量维稳，EPS与PS产量下滑，七八月份家电排产降低，需求端存有走弱预期，除PS外的下游库存整体有所累积。苯乙烯华东港口库存大幅度累积，库存水平为13.85万吨，厂内库存亦有明显累积。苯乙烯基本面趋弱，短期内震荡运行。纯苯基本面远期整体偏强，近期预计震荡运行。
液化气进口成本方面，中东地缘冲突缓和，运费有所下降，美湾运费继续上涨。从基本面来看，LPG整体产量小幅下滑，供应端维稳，LPG预计到港量水平维持偏高，随着预计到港量增多，预计LPG供应增多。从下游来看，醚后碳四产量维持高位，MTBE装置开工率继续上涨，PDH、烷基化油开工走弱，丙烯厂内库存小幅去化，整体看化工需求回落。LPG基本面趋弱，近期LPG或震荡偏弱运行，关注国际原油价格波动，注意风险控制。
宏观层面，美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高纪录，略超过预期2.6%，前值2.4%，环比0.3%，符合预期，前值0.1%，涨幅扩大主要受能源价格上涨影响。基本面上，我国进口铜精矿加工费依旧处于低位，未进一步恶化，废铜、粗铜供应亦不Kaiyun官网宽松，副产品硫酸、黄金价格处于高位，国内冶炼厂减产动能不强，产量保持高位，消费端，正值传统消费淡季，铜下游开工率上周虽回升，但总体趋势趋弱，淡季影响明显。库存方面，近期LME回升，注销仓单量再度下滑，国内社库维持累库状态，COMEX铜库存亦维持增势。整体来看，COMEX和LME套利交易消退，叠加国内消费淡季影响，LME和国内铜库存止降回升，对铜价施压，另宏观层面亦缺乏利好，预计短期沪铜走势或仍维持弱势。
国产铝土矿价格保持稳定，进口几内亚铝土矿价格小幅下行，烧碱、煤炭价格亦有回落势头，短期氧化铝成本端支撑减弱，目前氧化铝行业利润尚可，市场消息，广西广投北海项目240万吨新增氧化铝产能，初步计划8月正式投产，先投产1条120万吨产线个月再投产另一条产线。电解铝方面，国内电解铝运行产能因置换项目小降，铝水比例降至74.78%，铸锭量增加。铝加工板块，下游企业淡季氛围浓厚，铝加工环节开工率较弱。库存方面，国内氧化铝维持累库状态，仓单库存亦增加，电解铝社会库存亦累积，海外LME铝库存低位回升。整体来看，氧化铝供应过剩预期再度对其价格施压，短期其期价走势或偏弱，而电解铝内外累库对其价格亦有压力，预计短期沪铝走势亦偏弱。
受野火影响，Hudbay Minerals公司Snow Lake地区的运营暂停，关注后续进展。精炼端，华中某锌冶炼厂计划8月常规检修半个月，预计影响1500吨左右，同时计划4季度或明年年初新增2万吨产能。消费端，上周反内卷提振黑色价格，镀锌开工受提振上行；因大厂设备检修结束，压铸锌合金开工上行；部分企业停产检修，上周氧化锌开工小幅下行。库存方面，截至7月14日，国内锌锭社会库存为9.31万吨，较7月7日增加0.40万吨，较7月10日增加0.28万吨，海外LME锌库存止降回升。整体来看，锌基本面对其支撑有所减弱，叠加宏观缺乏利好，预计短期沪锌走势偏弱。
碳酸锂2509主力合约价格高开震荡回落。从供应端看，尽管年内全球锂资源供给预计继续提升，但高成本产能出清加速形成支撑，江西多数生产商后期或均有停减产预期，而盐湖提锂和锂辉石冶炼的成本曲线持续下移，行业实际有效供给增速可能低于名义产能增速。库存层面，尽管6月底社会库存达13.49万吨高位，但下半年累库幅度预计收窄，且仓单集中注销释放的现货压力已部分消化，3月强制注销后仓单数量从3.6万张降至1.8万张，当下同样在快速下降，持货商对远期价格预期存乐观倾向，主动减少套保行为。跨期价差从Back结构转向Contango，市场对短期供应过剩的担忧有所缓解。集中注销仓单的冲击被多方对冲，注销后新增仓单注册缓慢，现货流通量未显著增加；冶炼厂因技改检修出现供给扰动，实际可交割资源有限；下游逢低补库，部分承接仓单转化的现货。综合来看，高成本产能出清预期、库存去化节奏改善，叠加仓单注销后市场结构修复，短期碳酸锂或继续偏强震荡。
油脂油料市场震荡运行，核心驱动呈现分化。棕榈油方面，马来7月1-15日出口量621770吨，环比下降6.16%，叠加国内库存回升，短期承压明显。不过印尼洪灾或影响产量及印度补库阶段性完成，叠加美巴生柴政策利好，对油脂板块提供支撑。豆油方面，USDA最新报告中性偏空，季度库存高于预期，叠加国内压榨持续高位，利空施压。菜油受加拿大降水改善及进口成本回落影响，叠加国内库存高位运行，走势偏弱。蛋白粕端，豆粕现货价格小幅下调，基差持续走低，反映供应压力增加。整体来看，油脂板块受宏观情绪、生物柴油政策及供需边际变化主导，油强粕弱格局延续。关注美豆产区天气、政策落地进展及库存去化节奏。
棉花市场延续震荡偏强走势，ICE美棉受产区天气干燥及空头回补推动收涨至近两周高点，夜盘报收68.57美分/磅，涨幅0.66%。国内现货方面，新疆机采棉3129B报价普遍上涨，河南、乌鲁木齐市场分别报15595元/吨和15410元/吨。纱线元/吨，显示现货支撑仍存。供应端来看，据全国棉花交易市场数据统计，当前新疆棉花生长进度良好，库存压力尚可控，商业库存处于季节性去库阶段。需求端，据Mysteel农产品数据监测，中小纺织企业高温停工增多，织布厂开机率同步走低，终端需求改善乏力。政策面关注进口关税调整及储备棉动向，短期对价格形成一定扰动。整体来看，外围市场情绪回暖叠加现货坚挺支撑棉价，预计短期维持震荡偏强格局，需持续跟踪宏观政策与下游需求变化。
国际方面，巴西6月下半月甘蔗入榨量同比减少，产糖量同比下降，短期对国际糖价形成支撑。不过，巴西糖厂制糖比提升至53.15%，将限制原糖上涨空间。国内供应端，广西累计产销率79.51%，同比提升6.29%，工业库存降至 132.44万吨，同比减少33.08万吨，显示库存压力缓解。而云南6月单月销售同比减少6.6万吨，库存压力有所累积。当前内外价差维持高位,7月16日内外盘价差为 3078.49元/吨，进口利润仍具吸引力。期货方面，SR509合约今日收于5808元/吨，近五日维持窄幅震荡，持仓与仓单同步回落，显示市场交投情绪偏谨慎。综合来看，短期国际供应收紧与国内去库改善形成共振，糖价维持震荡偏强格局，但全球供需预期仍存不确定性，需关注后续主产国出口节奏及国内政策导向。
今日生猪2509合约大幅下挫1.89%，收报14000元整数关口，市场看空情绪浓厚。现货市场延续供强需弱格局，养殖端出栏积极性提升，特别是前期二次育肥标猪陆续进入出栏阶段，叠加集团场恢复增量，市场猪源供应宽松。需求端持续萎靡，钢联数据显示屠宰企业维持低开工率，日均屠宰量10.8万头低位运行，白条走货不畅导致屠企压价意愿强烈。虽然7公斤仔猪价格周涨2.75%至445.24元/头显示补栏情绪边际改善，但二次育肥呈现出多入少特征。短期来看，在供应增量与消费淡季的双重压制下，猪价仍将维持弱势。
今日大连玉米期货延续跌势，主力2509合约收跌0.35%至2293点。进口玉米拍卖持续压制市场情绪，基层贸易商出货积极性提升，现货价格维持偏弱运行。钢联数据显示，本周全国玉米加工量微增0.11万吨至53.78万吨，淀粉产量增加0.08万吨至26.02万吨，但东北与华北开机率呈现分化走势。需求端依旧疲软，小麦替代优势挤压玉米饲用需求，深加工企业采购意愿不足。随着拍卖成交率持续下滑及高温天气不利存粮，贸易商出货压力加大，市场流通粮源增加。短期来看，在供应宽松与需求疲弱的双重压制下，玉米价格或延续震荡偏弱格局。
今日鸡蛋2509合约收跌0.55%至3591元，延续震荡偏弱走势。现货市场维持调整态势，终端对高价接受度有限，贸易环节走货节奏放缓。供应端压力持续，在产蛋鸡存栏维持三年高位，养殖户延淘情绪浓厚，产能去化缓慢。受闰六月影响，今年中秋节备货周期延后半个月，季节性需求真空期延长，旺季反弹力度或被削弱。虽然期货维持高升水结构，但随着交割月临近，基差修复压力逐步显现。短期来看，高温减产与旺季预期形成多空博弈，但在高存栏压制下，蛋价上方空间有限，关注现货反弹幅度及老鸡淘汰节奏变化。
纸浆主力合约今日维持震荡，收盘报5242元/吨收跌0.38%。主流针叶浆现货价格维持平稳，俄针、太平洋等品牌报价在5026-5262元/吨区间波动，阔叶浆价格亦未出现明显变动，整体市场交投清淡。供应端来看，海外浆厂报价维持稳定，外盘CFR报价未见明显调整，进口利润空间有限，对现货市场支撑力度一般；国内港口库存水平仍处于相对高位，供应压力仍在。需求方面，下游纸企开工率维持低位，据行业数据显示，白卡纸、铜版纸及生活用纸产能利用率持续下滑，终端需求疲软叠加成品纸库存偏高，抑制纸浆采购积极性。当前纸浆市场处于供需双弱格局，库存水平偏高、需求端持续疲软对价格形成压制，短期浆价或继续弱势震荡运行。
天然橡胶主力合约RU2509今日震荡偏强运行，收盘价14500元/吨，较上一交易日上涨0.73%，20号胶NR亦小幅收涨。供应端，泰国、云南及海南产区近期降水量有所增加，国气象局警告称，7月19-21日期间，强降雨可能会引发洪水，泰国原料价格今日上调。需求端，美国对印尼进口商品征收19%关税并计划扩大对多国加征关税范围，或间接影响东南亚橡胶出口流向，市场担忧情绪升温。库存方面，青岛保税区库存仍处高位，但近期出入库节奏略有放缓，去库压力犹存。综合来看，短期供应增量预期与宏观不确定性博弈加剧，预计胶价短期受东南亚天气影响震荡偏强。关注美国关税政策扰动情况。