市场预期趋稳，钢价震荡休整。需求端，统计局数据显示，上半年房地产开发投资完成额46658亿元，同比下降11.2%。地产新开工面积30364万平米，同比下降20%。随着地产新开工同比降幅的持续收窄，地产对钢材需求的拖累效应也随之而持续减弱。供应端，虽然钢厂利润趋于改善，但随着控产力度的增强，钢材产量出现超预期收缩特征，供给压力显著缓解。成本端，近期焦煤焦炭以及废钢等原料价格纷纷上涨，钢材成本支撑预期逐步增强。总体而言，随着宏观政策效用的持续释放，粗钢控产预期的增强，以及成本支撑作用的增强。短期内，钢材价格预计仍将延续震荡上涨的行情。
供需边际收敛，矿价支撑增强。需求端，钢厂检修减产力度提升，铁水产量高位下降，铁矿需求边际转弱。供应端，海外矿山发运量环比持续下降，处于偏低水平，供应压力得到初步缓解。库存端，铁矿整体库存稳中趋降，库存压力逐步释放。总体而言，铁矿供需总体保持平衡，随着宏观政策预期的增强，铁矿供需预期随之而逐步改善，矿价支撑随之而增强。短期内矿价预计将延续震荡上涨行情。
供应端受蒙煤通关量下降及那达慕大会闭关影响，5月下旬以来炼焦煤矿日产量连续6周下降，累计降幅达7.87万吨，库存跌破400万吨；需求端铁水日均产量维持235万吨高位，6月钢材出口同比增9.2%创历史纪录，焦企提涨焦价70-95元/吨并积极补库，钢厂及焦化厂库存三周回升104.83万吨，结构型好转。叠加政治局会议稳增长预期及炼焦行业协会推动反内卷提价，短期供需格局改善，价格震荡偏强。
上周五主流市场启动焦炭提涨计划，昨日已经执行。原料端焦煤延续涨势，单日涨幅20-60元不等，情绪偏强下对焦炭形成实质支撑。当前双焦供应尚未完全恢复，铁水下滑放缓，现货成交转暖，焦炭提涨启动后，期现共振格局有望延续，短期盘面易涨难跌。
我国上半年货物贸易进出口同比增长2.9%，出口增7.2%，6月进出口及单月出口、进口均同比正增长且增速回升，中欧贸易额维持高位，提振集运期市情绪。受此带动，集运期价全线%，移仓换月影响显著。现货端，SCFIS欧洲航线%，超预期，利于近月合约。即期报价上，马士基wk30开舱价上涨，运价中枢维稳，市场预期修复，短期看多热情浓。
今日甲醇期货价格高开后冲高回落，收跌。美国方面表示若50天内无法达成协议，将对俄罗斯征收高额关税，引发市场对需求前景担忧，国际油价下跌。甲醇计划检修装置减少，恢复装置或将增加，因此市场整体供应量或窄幅增加。MTO需求小幅上涨，青海盐湖烯烃装置重启后负荷陆续提升；传统下游需求波动不大，其中醋酸方面，中石化长城、天碱恢复正常运行；其余下游波动有限。沿海地区显性外轮到货量变动不大，港口库存或小幅变动。企业竞拍成交顺畅，企业库存或累库不及预期。下游烯烃需求回升，部分传统需求也好于预期。且6月伊朗装置减产对进口量影响或逐步显现。内地甲醇市场窄幅震荡，企业竞拍成交尚可。港口甲醇市场上午基差维稳，商谈成交一般。甲醇企业检修依然陆续进行中，市场可流通货源有限，贸易商积极补货情绪较高。烯烃企业阶段性采购给予市场信心。甲醇期货价格或继续回升。
尿素期货价格低开低走，明显收跌。尿素行业的开工依旧高位、并且还有提升趋势，前期预期的山西部分企业的停车，也暂时推迟到了8月前后，所以厂家出货压力再次增加。本身工业刚需有限，农业也暂时分散局限。当前工厂有待发积累，且出口面陆续集港消耗货源，故而预计本周尿素企业库存依旧有下降空间。随着船期临近，个别港口货源离港计划陆续落地，虽然业者仍在陆续集港，但随着后期集港与离港情况并存，预计短期内港口货源增长或将减缓。国内尿素需求不足，且第二批配额尚未开始流通。市场情绪转弱，短期尿素期货价格有继续下行可能。
今日纯碱与玻璃2509主力合约双双回落。隆众资讯所示，供应端，本周纯碱综合产能利用率81.32%，较上周持平。库存端，最新国内纯碱厂家总库存188.40万吨，较上周四再涨1.11%，重碱端仍是累积重心，环比再增加2.18万吨。玻璃方面，最新浮法玻璃行业平均开工率75.43%，环比上周持平，全国浮法玻璃日产量为为15.84万吨，环比上周提高0.41%。今日，国家统计局公布2025年上半年全国房地产市场基本情况，1-6月份全国房地产开发投资同比下降11.2%，房地产开发企业房屋施工面积同比下降9.1，其中房屋新开工面积下降20.0%，新建商品房销售面积同比下降3.5%，虽部分数据降速有所收窄，但地产市场依然疲软。今日中央城市工作会议在京举行，高层非常重视地产行业的健康发展，部署城市工作7个方面的重点任务，对于会议精神，可以看出房地产大规模增量扩张的空间已收窄，但结构性增量机会仍存。会议明确“城市发展从大规模增量扩张转向存量提质增效”，房地产增量不再依赖新建商品房的粗放式增长，而是聚焦城中村改造、危旧房改造等存量更新领域，或将带来持续性的投资和建设需求。“构建房地产发展新模式” 指向更注重宜居性、绿色低碳等品质提升，这类符合高质量发展要求的细分领域存增量空间。城市体系优化、基础设施升级等任务或将间接拉动房地产相关产业链的需求，形成协同增量。目前看，未来地产市场仍有提振预期，但目前政策落地仍需等待，需要谨慎看待当下建材商品的走势，避免非理性的行情变动影响节奏。短期纯碱、玻璃或继续处于低位震荡运行状态。
今日烧碱2509主力合约震荡运行。前期因液氯补贴较多减产的企业陆续提负荷，但省内库存依旧低位，因此周末山东液碱市场价格上行。主力下游企业采购液碱价格上调且受液氯补贴影响，今日液碱收货1.2万吨,库存有所累积。液氯走货量略有好转，价格或有小幅回升，但企业液氯库存仍偏高。当前液碱市场整体持稳，非铝领域需求刚需为主，预计液碱现货价格或继续回升。氧化铝端，近期南北方氧化铝厂陆续提产或逐步恢复满产，而鲁桂地区部分企业产线检修影响产量，另外，需关注广西某新投项目的具体投产节点，需关注各区域氧化铝复产逐渐形成的产量累积，另外，氧化铝仓单今日提高2111手，库存也有累积。短期烧碱期货价格或偏强震荡。
今日沥青价格冲高回落，收跌。美国方面表示若50天内无法达成协议，将对俄罗斯征收高额关税，引发市场对需求前景担忧，国际油价下跌。本周沥青厂库小幅去库和社会库存小幅累库。供应方面，南方主力炼厂维持间歇生产，北方地炼稳产为主，短期供应间歇小幅波动为主；需求方面，下游受资金紧张影响，多按需采购低价资源，高低价沥青成交差异化明显。新一轮降水天气来袭，对部分省份沥青需求将有所阻碍。国际原油价格下跌，成本支撑减弱。沥青期货价格或继续走弱。建议持有。
今日烯烃价格震荡下行，收跌。美国方面表示若50天内无法达成协议，将对俄罗斯征收高额关税，引发市场对需求前景担忧，国际油价下跌。宏观面来看，原油短期震荡走势难以给予塑料现货市场有效指引，关税政策不明确，市场呈现观望行为。基本面，供需情况对价格支撑减弱，供应仍成宽松状态，需求淡季下市场买盘积极性不高，商家出货承压，商家心态相对偏弱。成本支撑大幅减弱，经济数据偏弱，市场偏空心态继续发酵，多小幅让利出货以促成交，实盘成交商谈。上游检修密集，市场因供应端收缩与刚需支撑，供需过剩局面略有缓解，然淡季氛围愈发浓厚，市场需求减弱，下游开工率存在持续下滑的可能性。原油下跌成本支撑减弱，商家谨慎让利出货增多，现货报盘重心继续下移，整体交投表现一般，淡季下游多数刚需采购为主。淡季下游需求无大改观，终端订单跟进不足。短期烯烃期货价格或继续走弱。
对二甲苯。国际原油近期整体企稳上行，成本端支撑偏强。供应端，上周国内PX开工率小幅下滑为84.4%，供应水平有所降低，亚洲PX装置开工率小幅下滑至73.48%，亚洲地区PX供应收紧。需求端，下游PTA装置开工小幅上涨，产量有所增多，对二甲苯供需趋于紧平衡，聚酯终端日产量整体处于缩减的状态，对二甲苯供需虽然偏紧，但终端需求一般。短期内跟随原油及成本端波动，终端聚酯需求转弱，而PX供应偏紧，短期内或偏强运行。
PTA。供应端，周内逸盛海南恢复并提升负荷，PTA装置开工率小幅上涨1.22%至80.35%。需求端，下游聚酯日产量回落，主要是由于瓶片装置开工率大幅下滑所致，长丝与短纤开工整体维持稳定，PTA工厂库存与下游聚酯工厂PTA库存继续维持在中性水平。近期下游需求拉动不足，需求端疲软状态难以支撑PX及PTA的供应收紧，短期内或随成本端波动，预计震荡运行。
乙二醇。供应端，国内上周产量为36.49万吨，较上周减少0.48万吨，环比降1.31%。煤制利润水平较好，预计煤制乙二醇供应仍有增长空间，油制乙二醇亏损扩大，预计下周产量维稳。需求端，下游聚酯日产量缩减，瓶片产量大幅降低，江浙纺织织造、印染开工率上周继续下滑，订单天数持续减少，纺织企业厂内产品库存累积。库存端，本周华东港口库存下滑至47.77万吨，库存水平仍为近几年历史同期最低水平，乙二醇到港量尚未恢复，需求一般，预计港口库存继续维持低位震荡，库存水平虽然偏低，但下游需求较弱，乙二醇短期内或偏强运行。
短纤。上周短纤现货价格走势偏弱，产销率冲高后回落。供应端，短纤开工微涨至86.6%，供应端维持稳定。需求方面，下游纯涤纱开工走弱，涤棉纱开工维稳，需求低迷，纯涤纱与涤棉纱的厂内库存均有累积，下游订单天数继续降低，短纤整体需求在减弱，终端印染、织造开工率仍处于下滑状态。当前下游需求较为疲弱，供应水平偏高，短期震荡运行。
瓶片。供应端，上周瓶片装置开工大幅下滑至71.58%，产量仍处于同期偏高水平。需求端，饮料生产旺季已过，下游需求回落。工厂库存水平累积，随着开工率下滑，预计库存水平震荡变化。由于瓶片产能近几年扩张明显，市场供应整体偏多，基本面偏弱，后市逢高或偏空运行。
纯苯方面，韩国FOB价格上涨，美韩价差回升至中性水平，成本端支撑偏强。纯苯上周开工率小幅回落至77.85%，供应收紧，华东地区港口库存环比去化，基本面好转，纯苯整体存有企稳预期。供应端，上周苯乙烯装置开工率下滑至79.21%，考虑到苯乙烯利润较好，下半年存有新装置投产预期，未来供应存有增多预期。需求端，下游3S近期对苯乙烯刚需仍在，ABS、PS、EPS产量均位于高位，ABS产量维稳，EPS与PS产量下滑，七八月份家电排产降低，需求端存有走弱预期，除PS外的下游库存整体有所累积。苯乙烯华东港口库存Kaiyun研究所大幅度累积，库存水平为13.85万吨，厂内库存亦有明显累积。苯乙烯基本面趋弱，短期内震荡运行。纯苯基本面远期整体偏强，近期预计震荡运行。
液化气进口成本方面，中东地缘冲突缓和，运费有所下降，美湾运费继续上涨。从基本面来看，LPG整体产量小幅下滑，供应端维稳，LPG预计到港量水平维持偏高低，供应维持平衡。从下游来看，醚后碳四产量维持高位，MTBE装置开工率继续上涨，PDH、烷基化油开工走弱，丙烯厂内库存小幅去化，整体看化工需求回落。LPG基本面趋弱，近期LPG或震荡偏弱运行，关注国际原油价格波动，注意风险控制。
宏观层面，7月15日，初步核算，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%；1-6月份，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%，比1-5月扩大0.5个百分点。基本面上，6月我国进口铜矿砂及其精矿235万实物吨，同比增加1.71%，环比减少1.9%，从加工费来看，尚处于低位，矿端供应仍偏紧，废铜及粗铜供应亦难言宽松，副产品硫酸、黄金价格处于高位，国内冶炼厂减产动能不强，产量保持高位，消费端，正值传统消费淡季，铜下游开工率趋弱。库存方面，近期LME继续回升，注销仓单量明显下滑，国内社库亦累库，COMEX铜库存维持增势。整体来看，随着全球铜库存止降回升，低库存对铜价支撑减弱，海外套利交易消退亦施压铜价，叠加宏观层面缺乏利好，预计短期沪铜走势或维持弱势。
国产及进口铝土矿价格保持稳定，烧碱、煤炭价格止涨，短期Kaiyun研究所氧化铝成本端尚有支撑。氧化铝现货端，近期期现商对于交割品氧化铝的需求增加，询盘积极，氧化铝现货货源收紧，出现部分高升水成交，带动现货价格出现上行。电解铝方面，国内电解铝运行产能因置换项目小降，铝水比例降至74.78%，铸锭量增加。铝加工板块，下游企业淡季氛围浓厚，铝价高位，对需求亦有抑制，铝加工环节开工率较弱。库存方面，国内氧化铝维持累库状态，仓单库存亦增加，电解铝社会库存亦累积，海外LME铝库存低位回升。整体来看，现货坚挺对氧化铝期价尚有支撑，但供应过剩预期对其亦有压力，预计短期氧化铝期价上行空间或有限，警惕回落风险，而电解铝供增需弱，库存累积下，预计短期沪铝走势亦偏弱。
受野火影响，Hudbay Minerals公司Snow Lake地区的运营暂停，关注后续进展。精炼端，华中某锌冶炼厂计划8月常规检修半个月，预计影响1500吨左右，同时计划4季度或明年年初新增2万吨产能。消费端，上周反内卷提振黑色价格，镀锌开工受提振上行；因大厂设备检修结束，压铸锌合金开工上行；部分企业停产检修，上周氧化锌开工小幅下行。库存方面，截至7月14日，国内锌锭社会库存为9.31万吨，较7月7日增加0.40万吨，较7月10日增加0.28万吨，海外LME锌库存止降回升。整体来看，海外低库存对锌价支撑减弱，短期继续关注锌库存动向，预计短期锌价或有所承压。
碳酸锂2509主力合约震荡运行。供应端，全球锂电供应持续扩张。南美“锂三角”凭借盐湖资源优势，通过技术革新与资本投入，产能有望提升，阿根廷大型盐湖项目未来半年产能或显著增长，新增产量将冲击国际市场。国内方面，青海、西藏盐湖提锂因资源开发提速与工艺优化，产量稳步增长；江西云母矿因长期开采品位下降、环保趋严，部分高成本产能虽有退出可能，但头部企业通过技术创新维持产能稳定。当前部分高成本锂盐厂已停产检修，海外矿山出现减产或品位下滑情况，一定程度缓解了供应增速，最新周产量增加609吨至1.88万吨，锂辉石及云母生产产量均有增长，供应较为充裕，价格继续上行或形成限制。需求端，国内新能源汽车市场虽保有量提升，但增速大幅回落，市场渐趋饱和，换购周期拉长抑制新车需求；海外市场受经济增长放缓、通胀高企影响，消费者购买力下降，部分车企削减碳酸锂采购计划。储能市场虽长期前景广阔，但短期面临建设周期长、投资回报低等问题，企业投资意愿谨慎，且电池技术路线未定导致部分项目延缓落地。尽管6月动力电池装机量同比增长、国家电网储能招标拉动磷酸铁锂需求，以及多晶硅涨价情绪传导，对碳酸锂价格有一定托底作用，但整体需求仍显疲态。当下政策底、成本底、情绪底三重共振，反弹的核心驱动力在于供应主动收缩与需求预期修复，而非基本面彻底反转，需跟踪8月排产及库存去化速度。短期需警惕高库存与供应弹性的压制，若8月排产不及预期，价格或再度转降。长期看，政策托底与成本出清或使价格出现探底，等待四季度储能旺季的实质性去库。
油脂板块今日震荡偏强。棕榈油内外盘价差走扩，张家港基差下调，天津现货上涨至8990元/吨，BMD棕榈油收涨至 4109令吉/吨;豆油江苏出厂价升至8130元/吨，油厂压榨量高位运行但库存压力有限，叠加原油价格上涨提振生物柴油需求预期。蛋白粕板块延续弱势，国内大豆到港集中、油厂开机率维持高位致豆粕持续累库。今日多地豆粕报价稳中有降，东北局部小幅上调反映区域分化。重点数据方面，巴西大豆出口同比增24%，销售进度69.8%显示供应充足。综合来看，受供需边际改善影响，油脂短期获得支撑，蛋白粕承压于高供应低需求，油脂可继续偏多，粕类维持偏空，建议关注国内库存变化，以及宏观风险扰动。
国际方面，巴西棉花收获进度缓慢，USDA数据显示美国棉花优良率54%，短期供应扰动有限，全球供需格局暂未出现明显变化。国内方面，受外围市场情绪回暖及技术性买盘支撑，而国内郑棉主力CF01小幅收于13820元/吨维持窄幅震荡格局，期现价差持续扩大，基差维持高位，显示现货端压力有限。纺企利润空间承压，采购节奏放缓，成交清淡。纱线s环锭纺报价持平，下游观望情绪升温。供应端来看，国内商业库存仍处季节性去库阶段，叠加新年度种植面积预期缩减及天气炒作窗口临近，对棉价形成一定支撑。综合来看，在宏观氛围温和改善、国内库存压力缓解及种植题材逐步兑现的背景下棉价短期或延续震荡偏强态势。
白糖市场呈现震荡偏弱格局，国际方面，巴西6月下半月糖产量降至284.5万吨，甘蔗入榨量与产糖降幅超预期，但全球供应过剩预期持续施压原糖价格，叠加巴西前两周出口量同比减少7.44%，需求端疲软进一步压制市场情绪。UNICA数据显示巴西糖厂将53.15%的甘蔗用于食糖生产，显示制糖比维持高位。国内方面，农业农村部维持对2025/26年度食糖供需形势的预测，预计下榨季产量小幅增至1120万吨。加工利润方面，巴西糖关税配额内销售利润为 1958元/吨，配额外则降至758元/吨，反映关税政策对进口加工利润影响显著。期货方面，SR509合约收盘报 5802元/吨，周内窄幅震荡，仓单数量持续减少至22602张，显示交割压力缓解。综合来看当前市场主要驱动因素仍来自供应端宽松预期，内外价差处于相对高位，短期糖价或延续震荡偏弱走势。
今日生猪2509合约窄幅震荡，微涨0.04%收于14250元，现货市场延续普跌态势。国家统计局数据显示，二季度末生猪存栏42447万头，同比增2.2%；上半年出栏36619万头，同比增0.6%，产能压力持续显现。供应端压力不减，养殖场户出栏积极性提升，中型场计划量增加。需求端持续疲软，屠宰企业亏损运行，钢联数据显示日均屠宰量维持在10.8万头低位，肥标价差-0.14元/公斤反映消费结构依旧偏弱。虽然7公斤仔猪价格周涨2.75%至445.24元/头显示补栏情绪边际改善，但在存栏高企、消费淡季的双重压制下，预计短期猪价仍将维持弱势震荡格局。
今日大连玉米期货延续弱势整理，主力2509合约微涨0.09%收于2295点，市场交投趋于谨慎。中储粮网数据显示，今日进口玉米拍卖成交率进一步下滑，市场承接意愿持续走弱，其中美国转基因玉米成交率仅25%，乌克兰非转基因玉米成交率30%，均明显低于前期水平。现货市场维持偏弱格局，产区贸易商出货积极，港口报价继续松动。中国粮油商务网监测显示，广州港601228）玉米库存周降4.93%至86.7万吨，同比降18.59%，但去库进程未能提振市场情绪。需求端仍受小麦替代压制，深加工企业维持低开机率。在拍卖持续施压、市场看涨心态减弱的背景下，短期内玉米价格仍将维持弱势震荡走势。
今日鸡蛋主力合约完成换月，09合约收涨0.50%至3615元，维持3600元上方震荡。现货市场呈现调整态势，终端对涨价接受度有限，贸易环节走货节奏放缓。供应压力仍是核心制约，在产蛋鸡存栏维持三年高位，养殖户延淘情绪持续，产能去化缓慢。今年因闰六月影响，中秋节备货周期延后约半个月，季节性需求真空期延长，或削弱旺季反弹力度。当前期货维持高升水结构，随着交割月临近，基差修复压力将逐步显现。短期来看，高温减产与旺季预期对盘面形成支撑，但高存栏背景下上方空间受限。
纸浆主力合约今日震荡运行，收盘报5262元/吨，环比微涨0.34%。据海关总署数据显示，2025年6月中国纸浆进口量为303.1万吨，环比增加0.5%，国内供应仍处高位。港口库存虽尚未更新，但前期持续累库已使库存水平处于历史偏高水平，对价格形成压制。下游纸企开工率延续疲软态势，白卡纸、生活用纸及文化纸产能利用率均呈下滑趋势，终端消费疲弱叠加季节性淡季影响，纸企补库意愿不强。成本方面，人民币汇率波动有限，进口成本维持平稳，阔叶浆价格低位运行，对针叶浆替代效应增强，进一步拖累市场情绪。宏观层面暂无重大扰动因素，市场关注焦点仍在供需基本面。综合来看，当前纸浆市场呈现供应宽松、需求疲软格局，库存压力和成本下移构成主要利空因素，短期浆价或继续弱势震荡运行。
天然橡胶主力合约今日维持震荡，沪胶收涨0.63%，20号胶收涨0.73%。美国气象局数据显示，泰国、越南本周降雨持续，对割胶工作有影响，原料胶水价格较上一交易日维持不变，杯胶涨0.52%。国内雨水较多，原料价格保持坚挺。需求端，随着月初检修企业排产逐步恢复，预计轮胎企业产能利用率有回升。宏观方面，1-6月全国房屋相信开工面积同比跌20%，房地产开发投资同比跌11.2%。预期未来重卡需求有限。近日特朗普对多个国家征收关税，引发市场对全球轮胎出口的担忧。天胶社库129.3万吨，环比降0.02%，基本与上周持平，预计胶价维持震荡运行。